Par Keisha B. Ta-asan, Journaliste
LA BANQUE CENTRALE de Pilipinas (BSP) a laissé ses taux officiels inchangés jeudi alors que l’inflation s’est atténuée en octobre, mais a réitéré qu’elle était prête à reprendre le resserrement si nécessaire.
Lors de sa réunion de politique monétaire de jeudi, le Conseil monétaire a maintenu son taux d’intérêt de référence stable à 6,5%, comme l’attendaient 15 des 18 analystes. monde des affaires enquête la semaine dernière.
Les taux d’intérêt sur les dépôts à vue et les lignes de crédit sont également restés à 6 % et 7 %, respectivement.
Il s’agissait de la première réunion du Conseil monétaire après une hausse de 25 points de base (pb) du taux hors cycle le 26 octobre, qui a porté le taux directeur à son plus haut niveau depuis la mi-2007.
Depuis le début de son cycle agressif de resserrement monétaire en mai 2022, le BSP a augmenté les coûts d’emprunt d’un total de 450 points de base.
Francisco, gouverneur adjoint du BSP G. Dakila Jr. a déclaré que le maintien des taux stables permettrait au resserrement précédent de continuer à se frayer un chemin dans l’économie.
« Le Conseil monétaire continue de considérer qu’il est nécessaire de maintenir une politique monétaire suffisamment stricte jusqu’à ce qu’une tendance durable à la baisse de l’inflation devienne pleinement évidente etFloride“Les attentes en matière d’action sont fermement ancrées”, a-t-il déclaré lors d’une conférence de presse.Fing jeudi. “Guidé par les données entrantes, le BSP reste prêt à reprendre le resserrement de la politique monétaire si nécessaire pour aller de l’avant.”Floridevers une trajectoire conforme à ses objectifs, conformément à son mandat de stabilité des prix.
Dakila a déclaré que les dernières projections montrent que les perspectives d’inflation se sont modérées sur l’horizon politique.
L’inflation globale a ralenti à 4,9 % en octobre, contre 6,1 % en septembre et 7,7 % en octobre 2022. Il s’agit du rythme le plus lent depuis trois mois. L’inflation a néanmoins dépassé l’objectif de 2 à 4 % pour le 19ème mois consécutif en octobre. Pour une durée de 10 mois, enFlorideL’inflation s’est élevée en moyenne à 6,4 %.
Gouverneur du BSP Eli M. Remolona Jr. a déclaré que les Philippines ne sont pas encore « tirées d’affaire » malgré le ralentissement enregistré en octobre.Florideation.
« Nous ne sommes pas sortis du bois, mais nous sommes à portée de main de notre fourchette cible de 2 à 4 %. D’ici 2024, je pense que nous serons, la majeure partie de l’année, entre 2 % et 4 %. Mais peut-être entre avril et juillet (enFlorideaction) sera approcher du plafond (2-4 %) et peut-être même dépasser le plafond », a déclaré Remolona lors de la réunion aux Philippines. fromage brie pas cherFing à San Francisco, en Californie, mercredi avant la réunion politique à Manille.
«Mais pendant la majeure partie de l’année,FlorideL’inflation devrait se situer entre 2 et 4% », a-t-il ajouté.
La BSP a réduit son taux ajusté au risque deFlorideprévision d’inflation pour 2023 à 6,1 % (contre 6,2 % en octobre), 4,4 % (contre 4,7 %) pour 2024 et 3,4 % (contre 3,5 %) d’ici 2025.
En revanche, la prévision d’inflation de base du BSP s’est établie à 6% en 2023 et à 3,7% en 2024, soit plus que les 5,8% et 3,5% indiqués respectivement plus tôt en septembre. Mais le BSP a abaissé sa prévision d’inflation pour 2025 de 3,4% à 3,2%.
Malgré la pause politique et le ralentissement de l’inflation, la balance des risques pesant sur les perspectives d’inflation reste nettement orientée à la hausse, a déclaré Dennis D. Lapid, chef du département de recherche économique du BSP.
“Les principaux risques à la hausse sont associés à l’impact potentiel de la hausse des frais de transport, des tarifs de l’électricité et des prix internationaux du pétrole, ainsi qu’à des ajustements du salaire minimum plus importants que prévu dans les régions situées à l’extérieur de la région de la capitale nationale”, a-t-il indiqué. .
Mais l’impact d’une économie mondiale plus lente que prévu et les interventions gouvernementales pour atténuer les effets du phénomène climatique El Nino pourraient conduire le BSP à réduire ses prévisions d’inflation.
Cependant, Dakila a noté que le rebond de l’expansion du produit intérieur brut (PIB) au troisième trimestre montre que les perspectives de croissance à moyen terme de l’économie restent intactes, même si la demande refoulée s’atténue.
Le PIB des Philippines a augmenté de 5,9 % au cours de la période juillet-septembre, plus rapide que la croissance de 4,3 % au deuxième trimestre mais plus lente que l’expansion de 7,7 % du même trimestre 2022.
Au cours des neuf premiers mois de l’année, la croissance économique a été en moyenne de 5,5%, toujours en dessous de l’objectif du gouvernement de 6 à 7% pour l’ensemble de l’année.
“Le BSP continuera également d’évaluer la manière dont les entreprises et les ménages réagissent au resserrement des conditions de politique monétaire, en particulier alors que la croissance du crédit continue de se modérer”, a déclaré Dakila.
IL N’Y A PAS ENCORE DE COUPE
Par ailleurs, Aris Dacanay, économiste chez HSBC ASEAN, a déclaré qu’avec le peso toujours inférieur au niveau de P57 par dollar et une inflation plus lente que prévu en octobre, il n’était pas urgent que le BSP augmente après la mesure hors cycle du mois dernier.
Suite à la décision politique du BSP, le peso a clôturé à 55,79 P jeudi, se renforçant de 3,5 centavos par rapport à sa clôture de 55,825 P mercredi. Depuis le début de l’année, il s’est déprécié de 3,5 centavos ou 0,06 % par rapport à sa clôture de 55 755 P le 29 décembre 2022.
« La mesure pour sortir du cycle était que la banque centrale se donne une marge de manœuvre au cas où la Réserve fédérale augmenterait ses taux en novembre, ce qu’elle n’a pas fait. Les prix mondiaux du riz et du pétrole sont également hors de leurs sommets (bien qu’ils restent élevés), ce qui donne également au BSP une certaine marge de manœuvre », a-t-il déclaré dans une note.
Dacanay a déclaré que le BSP pourrait maintenir le taux directeur à 6,5 % lors de sa dernière réunion le mois prochain, mais a noté que les Philippines sont toujours sensibles aux chocs inflationnistes.
“Nous continuons de penser que des réductions de taux ne sont pas envisageables jusqu’au troisième trimestre 2024, lorsque l’inflation sera clairement dans la fourchette cible du BSP de 2 à 4 % et lorsque la Réserve fédérale commencera à réduire les taux”, a-t-il déclaré. .
Dacanay a déclaré que l’inflation globale pourrait augmenter au premier trimestre de l’année prochaine avant de revenir à l’objectif de 2 à 4 % au troisième. trimestre 2024.
“Cette explosion d’inflation attendue devrait maintenir le BSP sur ses gardes et l’empêcher de réduire ses taux avant le second semestre 2024, à moins que les autorités ne prolongent le décret 10”, a-t-il déclaré, faisant référence à l’ordonnance qui réduit les droits de douane sur l’importation de viande de porc. riz et maïs. .
« Étant donné que le compte courant des Philippines est encore plus large que les niveaux d’avant la pandémie, nous nous attendons à ce que le BSP suive le cycle d’assouplissement de la Fed pour aider à soutenir le peso et éviter qu’il soit « importé aux Philippines ».Floride« ation » complique les perspectives », a-t-il ajouté.
Dans un message sur Viber, l’économiste en chef de China Banking Corp., Domini S. Velasquez, a déclaré que les taux directeurs pourraient déjà avoir atteint un sommet à mesure que les perspectives d’inflation s’améliorent.
« Cependant, nous maintenons notre point de vue selon lequel le BSP pourrait maintenir son taux directeur cible à 6,5 % jusqu’au quatrième trimestre de l’année prochaine, étant donné que l’inflation sera probablement supérieure à l’objectif jusqu’à ce que l’objectif soit atteint. la seconde moitié de l’année », a-t-il déclaré.
Dans le même temps, Miguel Chanco, économiste en chef pour l’Asie émergente chez Pantheon Macronomics, a déclaré que l’inflation pourrait encore revenir à l’objectif de 2 à 4 % avant la fin de l’année, fermant ainsi la porte à de nouvelles hausses de taux.
“Nous continuons de croire que l’inflation moyenne diminuera fortement l’année prochaine à 2,8%, contre 6% estimés cette année, grâce principalement à une modération soutenue de l’inflation alimentaire”, a-t-il déclaré.
Cela donnerait au Conseil monétaire « l’espace nécessaire pour annuler l’un des cycles d’ajustement les plus agressifs d’Asie ; “Notre scénario de base actuel prévoit des réductions d’une valeur de 100 points de base en 2024”, a ajouté Chanco.
La dernière réunion politique de l’année du BSP est prévue le 1er décembre. 14.
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