Les données compliquent les perspectives des taux d’intérêt.
Le bond des ouvertures pourrait exercer une pression sur la Réserve fédérale pour qu’elle porte les taux d’intérêt encore plus haut.
La relation statistique entre les postes vacants élevés, tels que calculés par le gouvernement, et le faible taux de chômage a été fréquemment citée par le président de la Réserve fédérale, Jerome H. Powell, comme un signe clé de la « chaleur insoutenable » du marché du travail et « clairement hors de équilibre, la demande de travailleurs dépassant largement l’offre de travailleurs disponibles.
Mais même si certains économistes restent insatisfaits des progrès de la maîtrise des prix, d’autres craignent que le recours aux offres d’emploi en tant que mesure essentielle de l’équilibre du marché du travail puisse conduire la Fed à maintenir le coût d’emprunt pour les entreprises et les ménages trop élevé pendant trop longtemps, incitant une récession plus brutale que nécessaire.
“Le taux de démissions est presque revenu aux niveaux d’avant la pandémie, le taux d’embauche est déjà revenu au rythme d’avant la pandémie”, a écrit Skanda Amarnath, directrice exécutive d’Employ America, une organisation à but non lucratif qui soutient des marchés du travail tendus, dans une note. “Les données JOLTS ne devraient pas colorer de manière drastique cette évaluation plus large du resserrement du marché du travail, mais elles auront une importance marginale pour la propre perception de la Fed de la chaleur du marché du travail.”
Certains se demandent quel poids accorder au rapport.
Après avoir culminé à un record d’environ 12 millions en mars 2022, les offres d’emploi telles que mesurées par le gouvernement ont globalement diminué. Au cours de l’année écoulée, une combinaison de fortes embauches pour des postes déjà répertoriés et d’une baisse du sentiment des entreprises a entraîné un recul des nouvelles inscriptions. Mais la hausse d’avril est au moins une pause dans les tendances récentes.
Certains économistes pensent que le rapport JOLTS doit être pris avec un grain de sel. Gregory Daco, économiste en chef chez EY-Parthenon, a déclaré que la hausse des inscriptions pourrait refléter l’embauche d’été dans le secteur des services en rebond, bien qu’il ait ajouté : “Je voudrais voir juin avant de supposer que l’embauche d’été est plus forte que l’année dernière.”
Le rapport est basé sur une enquête auprès d’environ 21 000 entreprises et établissements publics non agricoles. L’équipe de recherche économique de Goldman Sachs a fait valoir que, puisque le taux de réponse au rapport JOLTS a fortement chuté depuis le début de la pandémie, “ces résultats plaident en faveur du traitement actuel de JOLTS moins comme le” véritable “niveau des offres d’emploi”.
Le rapport sur l’emploi de mai sera la prochaine jauge.
Le rapport sur l’emploi de mai, qui sera publié vendredi par le département du Travail, complétera le tableau du marché du travail avant que les décideurs de la Fed ne se réunissent les 13 et 14 juin.
Les économistes interrogés par Bloomberg s’attendent à ce que les données montrent l’ajout de 195 000 emplois sur une base désaisonnalisée, contre 253 000 dans le rapport initial d’avril. Le chômage, qui était de 3,4% en avril – correspondant au niveau le plus bas depuis 1969 – devrait augmenter à 3,5%, et l’augmentation mensuelle des salaires devrait s’atténuer.
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