Soyez réel, les gens – TPM – Mémo sur les points de discussion

Lecteur TPM MM ne pense pas que les gens voient ce qui s’en vient…

Je ne suis pas sûr, après avoir lu 9 réponses de lecteurs, que les gens soient pleinement conscients des conséquences d’un défaut de paiement, ou même d’éviter un défaut en émettant des obligations pour se battre plus tard devant le tribunal, en émettant des obligations de console, en frappant la pièce ou en priorisant les paiements.

La chose à propos du marché obligataire qui est très difficile à comprendre, c’est que tout est indexé sur les bons du Trésor à 10 et 30 ans. C’est comme ça que les prix sont fixés. Vous souhaitez un crédit auto ? Son prix correspond à ce que le prêteur estime qu’il doit être payé pour ne pas simplement laisser l’argent dans des bons du Trésor sans risque. Le fait que ces obligations soient sans risque est tellement ancré que c’est pourquoi la Silicon Valley Bank a échoué. Ils ont placé tout leur argent dans des bons du Trésor à long terme et pensaient qu’ils étaient bons. Et ils l’auraient été, si tout le monde n’avait pas voulu son argent en même temps.

Tout ce qui remet en question le risque du Trésor bouscule l’analyse comparative et provoque un gel du crédit parce que les prêteurs ne sauront pas comment fixer le prix d’un prêt étudiant, d’un prêt hypothécaire ou même d’un prêt sur salaire. Ils cesseront de prêter et accumuleront de l’argent ou des marchandises. Et les grandes entreprises qui utilisent le crédit à court terme pour effectuer la paie tout en recouvrant les créances à long terme ne seront pas à la hauteur.

Sans oublier que même la hiérarchisation des paiements pourrait déclencher des swaps sur défaillance de crédit qui mettront les banques et les compagnies d’assurance sur le dos pour des paiements énormes et si ceux-ci entraînent la faillite d’une grande institution financière, il n’y a pas de soutien gouvernemental si les dépenses fédérales sont priorisées ou gelées.

Nous pourrions avoir une Dépression. S’il y a un défaut, même techniquement, ce ne sera peut-être pas aussi simple que “l’économie revient à la normale quand elle est réparée” si les grandes institutions meurent pendant la tourmente.

Je me demande si mon imagination se déchaîne ou si Biden voit les choses de cette façon.